跨境电商巨头Shein（希音）在香港交易所挂牌上市，首日估值约为335亿美元。这一数字虽然仍使其位列全球最具影响力的时尚电商平台之列，但相比2022年私募融资轮次中的高估值已大幅缩水。
此次IPO被市场视为近年来最受关注的上市案例之一。Shein凭借”小单快反”的柔性供应链模式快速崛起，将中国供应链效率与全球线上流量运营结合，一度成为快时尚行业的颠覆者。但地缘政治压力、关税环境变化及上市地选择的不确定性，使公司的上市之路一波三折，最终估值也不得不”瘦身”。
招股书披露的创始人许仰天（Sky Xu）身家也随IPO缩水，较此前市场预期减少约150亿美元，反映出资本市场对跨境电商增长故事的重定价。在东南亚，Shein与TikTok Shop、Shopee、Lazada等平台的竞争日趋激烈，新加坡正是其区域运营的重要枢纽之一。
对新加坡和东南亚市场而言，Shein上市具有多重意义：其一，港股”科技+消费”板块迎来新的旗舰标的，可能改善新交所之外的区域IPO生态；其二，Shein在区域市场的扩张将继续带动本地电商物流、支付与营销产业链；其三，其估值缩水也为其他筹备上市的跨境平台提供了现实的定价参照。
市场接下来将关注Shein上市后的首几份财报：在关税与物流成本压力下，其盈利模型能否持续兑现，将决定这335亿美元估值是底部还是起点。
来源：The Straits Times / Bloomberg