值得一提的是，Shein上市前的多轮架构调整已将其总部与主要运营枢纽分散于新加坡等地，跨境合规复杂度显著高于同业。其后续能否借亚洲市场恢复增长动能，将决定估值能否止跌回升。
按首日收盘价计，Shein已跌破发行价区间下沿，短线情绪偏弱。
来源：The Straits Times
历经漫长等待，快时尚巨头 Shein 终于在香港交易所挂牌，但首秀表现令人失望：股价一度下滑10%，市值定格在约335亿美元——仅略高于其2022年私募融资巅峰期1000亿美元估值的四分之一。据《海峡时报》报道，投资者对其增长前景与监管风险仍心存疑虑。
这场”缩水IPO”也重创创始人许仰天（Sky Xu）的个人财富，其身家较巅峰期缩水约150亿美元。四年间，Shein 从资本宠儿到估值腰斩再腰斩，背后是关税压力、政治审视与日益激烈竞争的多重夹击。
Shein 选择香港作为国际业务上市地，看中的是亚洲市场与其供应链的天然贴近。但上市首日的低迷表现，反映出公开市场投资者对快时尚模式的重新定价：小额包裹关税政策的不确定性、Temu 等对手的贴身缠斗，以及上市披露带来的合规成本，都是悬在估值上方的问号。
对新加坡投资者而言，Shein 的案例再次提醒：新股认购不可只看品牌热度。近期港股 IPO 集资额虽创多年新高，但上市后破发的比例同样不低，基本面与估值安全边际仍是决策核心。
值得一提的是，Shein上市前的多轮架构调整已将其总部与主要运营枢纽分散于新加坡等地，跨境合规复杂度显著高于同业。其后续能否借亚洲市场恢复增长动能，将决定估值能否止跌回升。
按首日收盘价计，Shein已跌破发行价区间下沿，短线情绪偏弱。
来源：The Straits Times