在新加坡交易所（SGX）主板上市九个月的医疗科技公司UltraGreen.ai股价已腰斩——8月31日收报68.5美分，较2025年12月3日上市时的1.45美元发行价跌去一半以上，成为新交所吸引”新经济”企业战略的一次早期压力测试。
UltraGreen.ai是新交所八年来最大的非REIT上市项目，其4亿美元（约5.09亿新元）的IPO被视为交易所摆脱银行和REIT依赖、吸引科技与医疗企业的关键一步。如今股价暴跌，市场开始追问：现行的信息披露制度，是否足以应对投资者不熟悉的新兴行业？
仿制药冲击美国市场主导地位
UltraGreen.ai的核心产品是吲哚菁绿（ICG）荧光染料，供外科医生在近红外光下监测血流、组织结构和肿瘤，广泛应用于胃肠、肿瘤和胆囊手术。公司获准在46个国家销售ICG，美洲市场占其2026年上半年8720万美元营收的75%，在美国市场占有率高达约83%。
问题在于ICG在美国并无专利保护。今年8月，印度Zydus Lifesciences获得美国FDA的ICG仿制药批文，市场将其视为UltraGreen.ai美国主导地位的实质性威胁，股价随之重挫。Zydus目前享有180天的独家期，但若其在获批后75天内未能上市销售，该独家期将被完全没收。值得一提的是，UltraGreen.ai自2023年以来已三次提价，FDA的仿制药框架正是为了遏制单一厂商对价格和供给的控制。
新经济板块的必修课
新交所发言人对个股不予置评，但强调不应将单一公司表现推及整个行业，建设有活力的新经济生态需要研究覆盖、活跃投资者参与及透明的投资者沟通长期配合。Amova Asset Management高级股票分析师Kathy Ng指出，管理层本可更主动地就美国竞争风险进行说明，而非让投资者通过研报和媒体自行拼凑信息——8月12日发布的半年报就是”控制叙事”的绝佳时机。
公司CEO Ravinder Sajwan已于8月24日发声明安抚市场，称Zydus的发展尚未对业务构成重大威胁。此案给新加坡投资者的启示是：买入不熟悉的新经济标的之前，先读懂它的护城河与监管风险。
来源：The Straits Times