分析师指出，AI推理成本（token成本）的持续下降，可能点燃新加坡半导体股的下一波上涨行情。受益于AI芯片需求，本地半导体相关个股今年表现惊人——AEM、UMS与Frencken的股价年内涨幅介于65%至400%之间。
据The Business Times报道，市场对AI驱动芯片需求的押注，是这轮新加坡半导体行情的核心逻辑。
为什么token成本下降是利好？
逻辑并不复杂：AI使用成本越低，应用普及越快，对芯片、先进封装和测试设备的需求就越大。这类似于互联网时代带宽成本下降催生了流媒体与电商的爆发。台积电、英伟达等巨头正全力扩产，而新加坡作为半导体供应链的关键节点——UMC刚宣布投资64亿新元扩建本地晶圆厂——将直接受益于这轮”AI平价化”浪潮。
当然，也有经济学家提醒AI资产存在泡沫风险。对于已大涨的半导体股，投资者更应关注估值与业绩兑现节奏，而非单纯追涨。但就产业趋势而言，”更便宜的AI”对新加坡科技制造业而言，无疑是一剂长期强心针。
从投资角度看，AEM、UMS、Frencken等个股虽然年内涨幅可观，但其估值仍取决于半导体设备开支周期的持续性。分析师普遍建议关注三个信号：一是主要芯片厂的资本开支指引；二是AI推理需求在企業端的实际放量节奏；三是新加坡本地扩产项目的投产进度。对于偏好稳妥的投资者，通过多元化配置参与半导体主题、避免押注单一供应链环节，是平衡收益与风险的更优策略。
来源：The Business Times（2026年9月2日）